El mercado alcista ha terminado

Antes de tomar cualquier decisión en el mercado tenemos que ver el contexto en el que nos encontramos. Hay tres signos que nos muestran que algo está cambiando.  En primer lugar, un recordatorio importante: tener en cuenta que el éxito en el trading se basa en las tres Ms: Mind, Method and Money (Mente, Método y Dinero – psicología, análisis y control del riesgo). Cualquier decisión analítica debe estar basada en las herramientas esenciales de gestión de riesgo, sobre todo el tamaño de la posición y los stops. Este gráfico mensual del Dow Jones muestra un conjunto de marcadas divergencias bajistas: una combinación perfecta de las líneas del MACD, Histograma MACD, y el Índice de Fuerza. El MACD subió con fuerza en la zona X, cayó por debajo de cero en la zona Y, rompiendo la tendencia alcista, y subió de nuevo en la zona Z. Mientras que el Dow Jones marcaba un nuevo máximo de mercado alcista en la zona Z, el MACD hizo techo en un nivel mucho más bajo que en X. Ahora el histograma del MACD se ha girado hacia abajo, mostrando una divergencia bajista. Consideramos las divergencias como una de las señales más fuertes del análisis técnico. Obsérvese así mismo otra marcada divergencia bajista entre los precios y el Índice de Fuerza, el cual hace un seguimiento del volumen y cuyo movimiento se encuentra acotado por tres canales. En las subidas anteriores el Índice de Fuerza llegó al tercer canal, el más extremo, pero en 2012 marcó techo sin llegar siquiera hasta el segundo canal, lo que refleja la debilidad de los alcistas. Un viejo amigo solía decir en respuesta a la mayoría de las frases: “¿Qué hay de malo?” Bueno, es sólo mediados de mes y la divergencia del Dow podía desactivarse si se producía un fuerte rally antes de finales de abril. Se trata de una señal intrabarra. Además, el S&P 500 y el Nasdaq aún no han activado sus divergencias bajistas mensuales. Para ello, el índice S&P 500 tendría que cerrar por debajo de 1370-1367 (dependiendo de los parámetros que usemos para el MACD) y el Nasdaq entre 2974 y 2959. Muy cerca de donde están ahora, aunque todavía no estamos ahí… En cuanto al gráfico semanal del S&P, vemos que en marzo este índice superó una importante resistencia importante correspondiente a su pico de 2011, marcado con una línea discontinua. No pudo mantenerse por encima de ese nivel y cerró por debajo de él el viernes, dejando a su paso uno de los patrones más bajistas en el análisis técnico – una falsa rotura al alza. No hay ninguna divergencia bajista del MACD en el gráfico semanal, pero hay otras muchas señales bajistas. Hay una divergencia bajista en el Índice de Fuerza, cayendo dicho índice por debajo de cero, lo que supone un presagio de tendencias bajistas. La tercera señal más importante es el comportamiento del New High – New Low Index. Estamos a punto de publicar un libro acerca de este indicador adelantado. Nuestra investigación muestra que el NH-NL semanal sube por encima de 2500 (marcado aquí con una línea verde horizontal) sólo en los mercados alcistas y nunca durante las correcciones del mercado bajista. De no llegar a este nivel en un mercado alcista nos advierte de que el liderazgo de los alcistas está perdiendo fuelle y la tendencia alcista primaria comienza a tener en problemas. Tuvimos esta advertencia en el 2007, cuando el NH-NL semanal no confirmó nuevos máximos del precio y dibujó una divergencia bajista. Vemos esta señal ahora de nuevo – una flagrante falta de confirmación de la tendencia alcista y una divergencia bajista. Un factor clave en los últimos años ha sido el desapalancamiento, en el que los particulares y las empresas tratan de pagar sus deudas y evitar nuevos compromisos. Por ejemplo, algo atípico en un mercado alcista, la deuda en garantías se ha mantenido esencialmente plana desde el otoño pasado, mientras que los saldos en efectivo crecieron – la gente es reacia a comprometerse. Si volvemos al segundo gráfico de este artículo, verán que mientras que el mercado alcista ha trazado sus típicas tres etapas, cada etapa era más débil y más corta que la anterior – ese es el desapalancamiento a gran escala. Todo lo anterior nos hace ver el entorno actual como la etapa final del mercado alcista del período 2009 – 2012. No esperamos que el nuevo mercado bajista sea particularmente despiadado – no hemos subido lo suficientemente alto como para que la caída sea demasiado dura, pero cierto grado de destrucción de valor parece estar en las cartas. Tenga en cuenta que en cualquier tendencia primaria se acumula una gran cantidad de inercia, y que el mercado alcista de 2009-2012 todavía puede subir de nuevo y por encima de sus máximos recientes, incluso mientras marca un techo. Recuerde también que operamos en un mercado de acciones, no el mercado de acciones. Siempre hay acciones que romperán con la tendencia general, subiendo en un mercado bajista o bajando en un mercado alcista. La tendencia principal tiene una gran importancia, pero hay que analizar y seleccionar las acciones individuales. Utilice una buena gestión del riesgo. El cambio de una tendencia importante viene acompañada de una gran volatilidad, y es necesario protegerse.